Merkez Bankası hükümete enflasyon gayesi tutmaması nedeniyle mazeret mektubu gönderdi.
Hazine ve Maliye Bakanı Lütfi Elvan’a gönderilen mektupta 2020 yılında enflasyonu etkileyen faktörler anlatıldı..
Merkez Bankası, para siyasetindeki sıkı ve ihtiyatlı duruşun, yüzde 5 maksadına ulaşılması beklenen 2023 yılına kadar, uzun bir mühlet kararlılıkla sürdürülmesi gerektiğini bildirdi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından Hükûmete gönderilen açık mektup şu formda:
“Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2006 yılı başından itibaren uyguladığı açık enflasyon hedeflemesi rejimi kapsamında, enflasyon gayesinden besbelli olarak sapıldığında yahut sapma mümkünlüğü ortaya çıktığında TCMB Kanunu’nun 42. unsuru uyarınca “hesap verme yükümlülüğü” sistemi devreye girmektedir. Bu kapsamda, TCMB’nin maksattan sapmanın nedenlerini ve alınması gereken tedbirleri Hükümete yazılı olarak bildirmesi ve kamuoyuna açıklaması gerekmektedir. 2020 yıl sonu enflasyonu amaç aralığının üzerinde gerçekleşmiştir. Bu metin, enflasyonun maksattan sapmasının nedenleri ile amaca ulaşmak için alınan ve alınması gereken tedbirleri açıklamaktadır.
2020 Yılında Enflasyonu Belirleyen Faktörler
2019 yılının Temmuz ayında başlayan faiz indirimleri 2020 yılının birinci yarısında Covid-19 salgınının olumsuz tesirlerini sınırlamaya yönelik olarak devam etmiş ve ilaveten kapsamlı genişleyici likidite adımları atılmıştır. Para siyaseti faiz indirimleri ve bankacılık kesimine sağlanan maksatlı likidite imkânlarına ek olarak, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun Mayıs ayı başından itibaren geçerli olmak üzere bankaları temel olarak kredi kullandırmaya ve menkul değer almaya yönlendiren Etkin Rasyosu düzenlemesi de genişletici makro siyaset duruşunu belirginleştirmiştir.
Yıllık kredi büyümesi ikinci çeyrekten itibaren ivmelenmiş ve 2017 yılındaki Kredi Garanti
Fonu kaynaklı süratli kredi genişlemesinin de ötesinde bir genişlemeye neden olmuştur. Bu güçlü kredi genişlemesi firma kredilerinde olduğu kadar konut ve gereksinim kredileri başta olmak üzere ferdî kredilerde bariz gerçekleşmiştir. Krediler ve mali büyüklüklerde para siyaseti ve finansal siyasetlerle kısa müddette sağlanan süratli genişleme, iktisadi faaliyetteki süratli toparlanmayı desteklemekle birlikte cari süreçler istikrarını, dış finansman imkânlarını ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilemiştir.
Mal ihracatındaki iyileşmeye rağmen, başta turizm olmak üzere hizmet gelirlerindeki düşüş ve ithalattaki canlanmayla birlikte cari süreçler açığı süratle artmıştır. Global belirsizliklere ek olarak yurt içinde enflasyon beklentilerinin bozulması dolarizasyon eğiliminin güç kazanmasına yol açmıştır. Bu periyotta yurt içi yerleşiklerin döviz ve altın talebi artmış altın ithalatının tarihi ortalamalarının epeyce üzerine çıkması dış dengeyi olumsuz etkilemiştir. Makrofinansal risklerin artması ve bekleyişlerin bozulmasıyla portföy ve swap piyasalarından yüksek hacimli yabancı sermaye çıkışları gözlenmiştir.
Eş anlı olarak yurt içinde mevduat dolarizasyonunun kuvvetlenmesi ve gerçek kesitin yabancı para yükümlülüklerini azaltma eğiliminin hızlanması da dış finansman gereksinimini değerli ölçüde artırmıştır. Böylece, yurt içi talep kaynaklı süratli büyümenin yol açtığı dış dengesizlikler, ülke risk primlerini yükseltmiş, döviz kurları ve rezervler üzerinde baskı oluşturmuştur.
2020 yılında güçlü kredi ivmesine bağlı talep istikametli tesirler direkt ve dolaylı kanallarla enflasyon üzerinde belirleyici olmuştur. Talep şartlarının güçlü seyrettiği kümelerde enflasyon baskıları artarken, kredi genişlemesiyle iktisatta sağlanan süratli toparlanmanın rezervler, risk primi, dolarizasyon ve enflasyon beklentileri ortasında oluşturduğu olumsuz döngü döviz kuru kanalıyla da enflasyondaki yükselişte değerli rol oynamıştır. Yılın ikinci yarısında global iktisattaki toparlanmayla birlikte milletlerarası petrol, endüstriyel metal ve ziraî emtia fiyatlarındaki güçlü artış eğilimi de güç, temel mal ve besin kümeleri üzerinden enflasyon üzerinde tesirli olmuştur.
Enflasyonun ana eğilimine ve fiyatlama davranışlarına ait göstergeler, çekirdek enflasyonun hala yüksek seyrettiğine ve fiyat artışlarının genele yayıldığına işaret etmektedir.
Tüketici enflasyonu, 2020 yılı sonunda yüzde 14,6 olarak gerçekleşmiş ve yüzde 5 maksadı etrafında belirlenen belirsizlik aralığının dışında kalmıştır. Enflasyondaki yükselişte hem talep hem de maliyet istikametli ögeler tesirli olmuştur. Yılın birinci çeyreğinde yüzde 12 civarında yatay bir seyir izleyen tüketici enflasyonu, salgına bağlı tesirlerle Nisan ayında yüzde 10,94 ile yılın en düşük düzeyine gerilemiştir. Yılın ikinci yarısında ise güçlü kredi ivmesine bağlı tesirler direkt ve dolaylı kanallarla enflasyon üzerinde belirleyici olmuştur.
Mali büyüklükler ve kredilerdeki yüksek hacimli genişlemeyle iktisatta sağlanan süratli toparlanma bir yandan talep taraflı enflasyon baskılarını artırırken, öbür yandan cari süreçler istikrarında bariz bir bozulmaya yol açmıştır. Sermaye çıkışları ve dış finansman gereksinimindeki artışla birlikte rezervler gerilemiştir. Bu görünümün ülke risk primi, dolarizasyon ve enflasyon beklentilerine olumsuz yansımalarıyla Türk lirasında gözlenen kıymet kaybı, tüketici enflasyonundaki yükselişte kıymetli rol oynamıştır. Döviz kuru gelişmeleri ve emtia fiyatlarındaki üst istikametli seyrin yanı sıra güçlü talep şartları ve birtakım kesimlerde barizleşen arz kısıtları sonucunda üretici enflasyonu da yılın ikinci yarısında süratli bir halde yükselmiş ve yıl sonunda yüzde 25,15 olarak gerçekleşmiştir.
2020 yılında salgın dinamikleri ve makro siyaset bileşimi çerçevesinde ortaya çıkan sektörel ayrışmaların enflasyon üzerinde besbelli tesirleri olmuştur. Salgına bağlı olarak talep şartlarının zayıf olduğu mal ve hizmet kalemleri tüketici enflasyonunu sınırlarken, kredi ve döviz kuru gelişmelerine görece daha hassas kümelerde enflasyon yüksek seyretmiştir. Böylelikle, mal kümesinde enflasyon yüzde 15,87 olurken, hizmetler kümesi enflasyonu yüzde 11,66 olarak gerçekleşmiştir.
2020 yılı genelinde Türk lirası döviz kuru sepeti karşısında yüzde 25 paha kaybetmiştir. Bu bedel kaybı, döviz kuru geçişkenliğinin yüksek olduğu temel mallar başta olmak üzere alt kümeler geneline yayılmıştır. Temel mallarda enflasyon yılın birinci çeyreğinde yüzde 8,18 olarak gerçekleştikten sonra yıl sonunda yüzde17,24’e yükselmiştir. Temel mal enflasyonundaki artışın ana sürükleyicisi güçlü mallar olmuştur. Güçlü mallarda (altın hariç) enflasyon birinci çeyrekteki yüzde 11,39 düzeyinden yıl sonunda yüzde 30,4’e yükselmiştir.
Enflasyondaki yükselişte besin fiyatları da değerli bir rol oynamıştır. 2020 yılı başında yüzde 16,08 olan işlenmiş besin enflasyonu yıl içinde dalgalı bir seyir izleyerek yılı yüzde 15,52 ile bitirmiştir. İşlenmemiş besin enflasyonu ise daha olumsuz bir görünüm sergilemiştir. Ocak ayında yüzde 2,22 olan işlenmemiş besin enflasyonu yılı yüzde 26,34 üzere yüksek bir oranda tamamlamıştır. Turizmdeki zayıf seyre rağmen birikimli döviz kuru tesirleri ve memleketler arası ziraî emtia fiyatlarındaki yükseliş besin fiyatlarındaki artışta tesirli olmuştur.
Hizmet enflasyonu yıl içinde yüzde 11-12 civarında katılık sergilemiştir. Salgına bağlı olarak getirilen hareket kısıtlamaları konaklama ve yiyecek hizmetleri, cümbüş ve kültür, ulaştırma ve eğitim hizmetleri başta olmak üzere birçok dalda faaliyeti zayıflatmıştır. Talep şartları kimi hizmet kümelerinde enflasyonu aşağı taraflı etkilese de, kısıtlamalara bağlı olarak ünite maliyetlerdeki artış enflasyondaki düşüşü sınırlamıştır. Yıl içinde kimi kesimlere yönelik vergi indirimleri de enflasyon baskılarını kısmen hafifletmiştir. Bu devirde bakım ve tamir ile sıhhat hizmetleri üzere döviz kuruna hassas kalemlerde besbelli fiyat artışları gözlenmiştir. Yılın son iki ayında hizmet enflasyonundaki artışta besin fiyatlarındaki görünüm ve birikimli döviz kuru tesirleri öne çıkmıştır.
Öte yandan, sektörel ayrışmaların belirginleştiği 2020 yılında enflasyonu sınırlayan gelişmeler de yaşanmıştır. Güç ile alkollü içecek ve tütün kümeleri tüketici enflasyonunu değerli ölçüde aşağı çekmiştir. Alkollü içecek ve tütün kümesindeki olumlu seyirde baz tesirleri rol oynamıştır. Petrol fiyatları salgının tesirlerinin belirginleşmesiyle Nisan ayında bariz bir düşüş sergilemiş, global çapta kademeli olağanlaşma adımları sonrasında artış eğilimine girmiş lakin salgın öncesi düzeylerinin altında seyretmiştir. ABD doları cinsinden petrol fiyatları 2020 yılında bir evvelki yıla nazaran yüzde 34 gerilemiştir. Böylelikle, Türk lirasındaki kıymet kaybına rağmen güç kümesi enflasyonu yüzde 5,64 oranında gerçekleşmiş ve tüketici enflasyonuna sonlu bir katkı yapmıştır. Salgının tesirleriyle talep şartlarının zayıf seyrettiği giyim, konaklama, eğitim, cümbüş ve kültür, ulaştırma hizmetleri üzere kalemlerde enflasyon nispeten düşük kalmıştır.
İç talep şartları, döviz kuru başta olmak üzere birikimli maliyet tesirleri, memleketler arası besin ve öteki emtia fiyatlarındaki yükseliş, birtakım dallarda barizleşen arz kısıtları ve enflasyon beklentilerindeki yüksek düzeyler, fiyatlama davranışları ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam etmektedir.
Gayeye Ulaşmak İçin Alınan Tedbirler
Enflasyon beklentilerinin denetim altına alınması ve enflasyon görünümüne yönelik risklerin sınırlanması emeliyle, Ağustos ayı başından itibaren salgın devrine has siyasetlerde sıkılaşma adımları atılmaya başlanmıştır. Fakat, süratli kredi genişlemesinin birikimli tesirleriyle talep şartlarının sergilediği güçlü seyir, yılın ikinci yarısında cari istikrar ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam etmiştir. TCMB, enflasyon görünümüne dair risklerin bertaraf edilmesi, enflasyon beklentilerinin denetim altına alınması ve dezenflasyon sürecinin en kısa müddette yine tesis edilmesi için Kasım ayında siyaset faizini yüzde 10,25’ten yüzde 15’e yükselterek net ve güçlü bir mali sıkılaştırma yapmıştır (Grafik 3). Buna ek olarak, şeffaflığı ve öngörülebilirliği artırmak gayesiyle sade bir operasyonel çerçeve benimsenmesine ve kısa vadeli tüm fonlamanın temel siyaset aracı olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı üzerinden yapılmasına karar verilmiştir. Bu doğrultuda, TCMB tarafından bir ay vadeli klâsik sistemli repo ihaleleri ve Geç Likidite Penceresi(GLP) imkânlarıyla sağlanan fonlama, 20 Kasım 2020 tarihinden itibaren temel para siyaseti aracı olan bir hafta vadeli repo ölçü ihaleleriyle yapılmaya başlanmıştır.
Kasım ayı PPK toplantısında, fiyat istikrarı temel maksadı doğrultusunda, nakdî transfer düzeneğinin aktifliğini artırmak için zarurî karşılık düzenlemesinde değişiklik gereksinimi olduğu değerlendirilmiştir. Bu çerçevede, gerçek kredi büyümesine nazaran farklılaşan mecburî karşılık oranları ve faiz/nema oranları uygulamasının yürürlükten kaldırılmasına ve mecburî karşılık oranlarının ve faiz/nema oranlarının tüm bankalar için tıpkı oranlar üzerinden uygulanacak biçimde tekrar belirlenmesine karar verilmiştir. Mecburî karşılık sisteminin sade bir çerçevede uygulanması, para siyasetinde şeffaflığın ve öngörülebilirliğin artmasına katkı sağlamıştır. Buna ek olarak, Türk lirası ve yabancı para zarurî karşılık oranlarında yapılan değişiklikler TCMB’nin mali duruşunu ve mali transfer düzeneğinin aktif işleyişini desteklemiştir.
Para siyasetindeki sıkılaşma ve fiyat istikrarına yönelik güçlü irtibat piyasalara olumlu yansımış, finansal göstergelerde iyileşme sağlanmıştır. Fiyat istikrarı odaklı sade bir operasyonel çerçeve benimsenerek siyaset öngörülebilirliğinin artırılması sonucunda, Kasım ayından itibaren risk primi, döviz kuru oynaklığı ve uzun vadeli faizler gerilemiş, sermaye girişleri artmıştır.
Aralık ayında, 2021 yıl sonu kestirim amacını göz önünde bulundurularak güçlü bir nakdî sıkılaştırmaya gidilmiştir. Siyaset faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 15’ten yüzde
17’ye yükseltmiştir. Aralık ayı kararını takip eden periyotta memleketler arası emtia fiyatları ile kimi kesimlerde barizleşen arz kısıtlarının yanı sıra minimum fiyat ve yönetilen fiyatlara ait gelişmeler, TCMB’nin 2021 yılı enflasyon görünümüne yönelik değerlendirmeleri üzerinde tesirli olmuştur. Hakikaten Ocak ayında, sıkı para siyaseti duruşunun enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar “uzun bir müddet” korunacağı ve “gerekmesi durumunda ek sıkılaşma yapılacağı” istikametindeki kelamlı yönlendirmeyle sıkı duruş güçlendirilmiştir.
Kasım ve Aralık PPK toplantılarında gerçekleştirilen güçlü mali sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı tesirlerinin daha bariz hale gelmesi beklenmekte, böylece enflasyon üzerinde tesirli olan talep ve maliyet ögelerinin kademeli olarak zayıflayacağı öngörülmektedir.
Bu çerçevede, enflasyonun 2021 yılı sonunda yüzde 9,4 olarak gerçekleşeceği, 2022 yıl sonunda yüzde 7’ye ve 2023 yıl sonunda ise orta vadeli amaç olan yüzde 5 düzeyine gerileyerek istikrar kazanacağı iddia edilmektedir. Enflasyonun, yüzde 70 olasılıkla, 2021 yılı sonunda orta noktası yüzde 9,4 olmak üzere, yüzde 7,3 ile yüzde 11,5 aralığında 2022 yılı sonunda orta noktası yüzde 7,0 olmak üzere yüzde 4,6 ile yüzde 9,4 aralığında gerçekleşeceği varsayım edilmektedir.
Varsayımlar enflasyonun 2021 ve 2022 kestirim maksatlarıyla ahengini sağlayacak bir nakdî sıkılık seviyesi varsayımı altında üretilmiştir.
Ayrıyeten, global büyüme ve dış talep görünümünde salgın kaynaklı olumsuz bir şokun tekrar yaşanmayacağı, global risk iştahında yaşanan olumlu gelişmeler ile birlikte Türkiye’ye has risk algılarında iyileşmenin devam edeceği bir görünüm temel alınmaktadır. 2021 yılı için oluşturulan varsayım patikasında fiyatlar, besin fiyatları ve memleketler arası emtia fiyatları enflasyonu üst istikametli, yönetilen/yönlendirilen fiyatlar ile enflasyon beklentileri ise enflasyonu aşağı istikametli etkilemektedir.
Bu etkileşim içerisinde sıkı nakdî duruşun oluşturacağı güçlü tesirin, 2021 yıl sonu enflasyonunun yüzde 9,4 seviyesine gerilemesini sağlayacağı öngörülmektedir. Lakin, bu iddialar üzerinde üst taraflı riskler besbelli bir formda kıymetini korumaktadır. Bu nedenle, güçlü sıkı para siyaseti duruşunun devam ettirilmesi mecburilik arz etmektedir.
Fiyat İstikrarına Ulaşma Yolunda İzlenecek Para Siyaseti Stratejisi
Fiyat istikrarı temel maksadı doğrultusunda TCMB’nin uygulayacağı para siyasetinin temel prensipleri 16 Aralık tarihinde açıklanan Para ve Kur Siyaseti metninde şu biçimde ortaya konulmuştur:
(i) Enflasyon hedeflemesi rejiminin sade bir operasyonel çerçevede tüm ögeleriyle kararlılıkla uygulanması
(ii) Fiyat istikrarı önceliği ve odağıyla sıkı ve kararlı bir para siyaseti duruşu sergilenmesi.
(iii) Şeffaflık, öngörülebilirlik ve hesap verebilirlik unsurları doğrultusunda irtibatın güçlendirilmesi. (iv) Dalgalı döviz kuru rejiminin uygulanması.
(v) Döviz rezervlerinin güçlendirilmesi ve bu doğrultuda mevcut tüm araçların şeffaf bir biçimde, bir plan dâhilinde, belirlenen stratejik ölçütler oluştuğunda uygun şartlarda kullanılması.
(vi) Fiyat istikrarının yanında finansal istikrarın da gözetilmesi.
Enflasyon hedeflemesi rejiminde merkez bankaları, para siyaseti transferinin mühletini dikkate alarak, orta vadeli bir perspektifle gelecekteki enflasyonu denetim etmeye çalışmaktadır. Para siyaseti kararlarının toplam talep ve enflasyon üzerindeki tesirleri gecikmeli olarak görüldüğünden, siyaset duruşunun enflasyon varsayımlarına yönelik oluşturulması daha faal bir uygulamadır. Bu çerçevede, Enflasyon Raporlarında paylaşılan kestirimler birebir vakitte bir “tahmin hedefi” ve enflasyon beklentilerine referans oluşturmak suretiyle orta amaçtır. Bir öteki sözle, orta vadeli enflasyon gayesine yakınsarken beklentileri daha faal halde yönetebilmek için enflasyonun gelecek periyottaki seyri konusunda iktisadi üniteler için referans olacak bedel kısa vadede enflasyon iddiaları, orta vadede ise enflasyon gayesidir.
Enflasyonda mevcut düzeyler, üst taraflı riskler ile birlikte değerlendirildiğinde, yüzde 5 maksadının epeyce uzağında olunduğu açıktır. Ocak Enflasyon Raporunda sunduğumuz kestirimler yüzde 5 enflasyon gayesine 2023 yılında ulaşabileceğimizi göstermektedir. Bu nedenle, para siyasetindeki sıkı ve ihtiyatlı duruşun, yüzde 5 amacına ulaşılması beklenen 2023 yılına kadar, uzun bir mühlet kararlılıkla sürdürülmesi gerekmektedir.
Orta vadeli yüzde 5 maksadına varmak hedefiyle, enflasyon hedeflemesi rejimi tüm ögeleriyle uygulanacaktır. Bu süreçte, enflasyonun öngörülen varsayım patikası çerçevesindeki gelişimi daima ve yakından izlenecektir. Yüzde 5 gayesine varıncaya kadar gerçekleşen ve beklenen enflasyon oranı patikası ile para siyaseti faiz oranı patikası ortasındaki seviye güçlü bir dezenflasyonist istikrar gözetilerek oluşturulacak ve bu istikrar daima korunacaktır. Mevcut dataların yanı sıra elde edilecek her türlü yeni datanın enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarında orta vadeli amaç patikasından sapma riskine işaret etmesi durumunda ek sıkılaştırma önden ve kararlılıkla yapılacaktır. Bu kapsamda, enflasyonun ana eğilimi ve fiyatlama davranışlarına ait göstergeler, yayılım endeksleri, talep ve maliyet ögeleri ve enflasyon beklentilerinin iddia ufku içerisinde maksatlarıyla ahengi yakından izlenecektir.
Para siyasetindeki bu sıkı duruş, maksat ufku içerisinde ülke risk priminin düşmesine, Türk lirası tasarrufların özendirilmesine, karşıt para ikamesinin başlamasına, döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesine ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesine katkı yapacaktır. Bu durum, bir yandan makroekonomik ve finansal istikrarı olumlu etkilenirken, başka yandan para siyasetinin sıkılık seviyesinin bu şartlar altında uyarlanmasına da imkân sağlayacaktır. Orta vadeli yüzde 5 maksadına ulaşmada güçlü siyaset uyumu dâhilinde para ve maliye siyaseti ortasındaki eş güdümün güçlendirilmesiyle sağlanacak mali konsolidasyon enflasyon maksatlarına varılmasında çok kıymetli bir girdi sağlayacaktır. Bu çerçevede mali disiplinin kararlılıkla sürdürülmesi kritik bir öncelik olarak kıymetini korumaktadır. Mali duruşun yanı sıra yönetilen/yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamaları, gelirler siyaseti ve kamu borçlanma stratejisinin de para siyaseti gayeleriyle uyumlu bir halde belirlenmesi, enflasyonla gayretimizi destekleyecektir. Ayrıyeten hukuk ve iktisat alanında atılacak ıslahat adımları beklenti kanalıyla dezenflasyonist sürece değerli bir takviye sağlayacaktır.
Enflasyondaki katılık ve oynaklıkları azaltacak yapısal adımlara devam edilmesi, fiyat istikrarına ve hasebiyle toplumsal refaha olumlu katkıda bulunacaktır. Bu kapsamda TCMB, yapısal ögeleri tahlil etmeye, siyaset teklifleri geliştirmeye ve enflasyonla çabanın kıymeti konusunda ilgili paydaşlar ve kamuoyu nezdinde farkındalık oluşturmaya yönelik çalışmalarına devam edecektir. Öbür taraftan, para siyasetinin kurgulanması ve uygulanmasında, şeffaflık, öngörülebilirlik ve hesap verebilirliğin artırılması ve geliştirilmesi suretiyle para siyasetine olan itimadın iyileştirilmesi tarafında de adımlar atılacaktır.
Sonuç olarak, fiyat istikrarının sağlanması maksadı doğrultusunda Merkez Bankası elindeki tüm araçları tam, vakitli, tesirli, güçlü ve kararlı bir halde uygulamaya devam edecektir. Öteki yandan, enflasyon hedeflemesi rejiminde toplumun bütün katmanlarının fiyat istikrarı gayesine odaklanması, buna inanması, karar alıcıların ve siyaset üretenlerin bu tarafta adımları kararlı bir formda atmaları temeldir. Bu çerçevede, enflasyonla çaba sürecini tüm tarafların da sahiplendiği bir sürece dönüştürmek üzere açık, samimi ve tesirli bir iş birliği ve bağlantı siyaseti yürütülecektir.
Enflasyon ve para siyasetine dair gelişmeler ile orta vadeli varsayımlarımızı daha kapsamlı olarak ele alan ve 28 Ocak 2021 tarihinde internet sayfamızda yayımlanan 2021 Ocak Enflasyon Raporu ilişikte bilginize sunulmaktadır.”
Dünya