Global piyasalar yılın birinci ayının son haftasına düşüşle başladı ve analistler kasım ayından beri gelen yükseliş trendinin düzeltme eğilimine girip girmediğini sorgulamaya başladı. Borsa İstanbul da haftanın birinci süreç gününü kayıpla tamamladı dün de süreçler düşüşle açıldı. Günün ikinci yarısında kayıpları telafi etmeye çalışsa da endeks günü düşüşle tamamladı. Asya borsaları günü kayıpla tamamlarken Avrupa borsaları evvelki günün düşüş trendini bilakis çevirme eğilimindeydi. ABD’nin 1.9 trilyon dolarlık teşvik planı meçhullüğü, aşı tedarikindeki ve uygulamasındaki gecikmeler, global ekonomik toparlanmanın beklenenden yavaş olacağının anlaşılması küresel piyasalarda risk iştahını azalttı. Pandemi boyunca düşük faiz bol likidite öyküsünü ana teması yapan küresel borsalarda ve her girenin kazandığı Borsa İstanbul’da yükselişin sonuna mı gelindi? Bilhassa yerli yatırımcının ‘getiri garantili’ üzere hareket ettiği borsadaki düzeltme hareketi mağduriyet yaratabilir mi?
Analistler, BİST100 endeksinde 1.500 düzeyinin üzerinde çıkış trendinin devam ettiğini belirtirken lakin zayıflama ve yorgunluk emareleri gözlendiğini lisana getirdi. Kasımdan bu yana endekslerde önemli bir düzeltme hareketi yaşanmadığını ve bunun er ya da geç gündeme geleceğini belirten analistler artık çok daha dikkatli olunması gereken bir periyoda girildiğinin altını çizdi. Endeksleri daha üste taşıyacak yeni bir kıssa ve para girişi olmadığını vurgulayan analistler, düşük faiz-bol para öyküsünün değerli ölçüde fiyatlandığını kaydetti. Analistler gerçek ekonomilerdeki külfetlerin artık pay senedi piyasasına da yansımasını beklerken borsanın herkesin kazandığı bir sistem olmadığını üst çıkışlar yaşansa da kâr satışlarıyla düzeltmelerin geleceğini belirtti. Analistler artık daha seçici olunması gerektiğini vurgularken para kazanmanın ise daha sıkıntı olacağına dikkat çekti. Yeni pay senedi piyasasına giren yerli yatırımcılara da bir defa daha ihtarda bulunan analistler hakikat bilgilerle yatırım yapılması tekliflerini yinelediler.
InvestAZ Araştırma Müdürü Yusuf Topçu “Son 2 ayda yaşanan ralli ile 1.100’den 1.550’ye kadar yükselmiş bir piyasa varken borsada bir düzeltme – hem de büyük bir düzeltme – beklemek pek alışılmış en rasyonel düşünce” diyerek ABD borsalarında yaşanan rekor düzeyleri inceleyen her analistin de benzeri telaşlarını lisana getirdiğini hatırlattı. Topçu, şöyle konuştu: “Ekonomilerin kapalı olduğu bu sıhhat krizinin ortasında borsaların daima rekor yenilemeleri pek de manalı olmasa gerek. Bu görüşlerin yanlışsız yahut yanlış olduğunu açıklığa kavuşturacak olan bilgi yakında herkesle paylaşılacak. 2020 yılsonu finansalları ABD’de ve Türkiye’de açıklanmaya başlandı. Çok kuvvetli geçen 2020’nin birinci yarısından sonra yılın ikinci yarısında halka açık şirketlerin gösterdiği performans 2021 yılına sadece TL bazında olsa da rekor düzeylerden başlayan Borsa İstanbul’un önündeki yolu göstermiş olacak.”
Yönettiği fonların toplamı 2.2 trilyon Euro olan Allianz’ın baş ekonomisti Muhammed El-Erian’ın bir müddettir ABD’de halka açık şirket finansallarının, artan pay fiyatlarından büsbütün koptuğunu lisana getirdiğini hatırlatan Topçu, “ABD için borsaların ve payların rekor fiyatlarda devam etmesinin mümkün olması, şirket kârları ve kârlılıkları başta olmak üzere temellerin – temel tahlil ögelerinin – düzeldiğini görmemize bağlı. ABD için geçerli olan en temel yatırım kuralları Türkiye için de geçerli. Bilanço periyodu kapıda ve Borsa İstanbul’da yaşanan 2 aylık rallinin devam edip etmeyeceği – yahut düzeltmeye girip girmeyeceği – şirket finansallarındaki gidişat açıklandığı vakit şekillenmiş olacak” dedi.
Yükseliş doğal sonlara yaklaştı
Tera Yatırım Ekonomisti Enver Erkan Borsa İstanbul 100 endeksinin güçlü bir trend yakaladığını belirterek “Ekonomide siyaset değişimi, sıkı Merkez Bankası siyasetleri ve bu çerçevede gelen olağanlaşma adımları kasım ayının başından sonraki süreçte portföy hareketlerinin olumlu tarafta eğilim göstermesini sağladı. Borsa İstanbul, yakaladığı trendi devam ettiriyor” dedi. Müspet algıyı yaratan haber akışında bir aksiye gitmenin olmadığını lakin endekse bir kâr realizasyonu gelebileceğini kaydeden Erkan, şöyle devam etti: “Kâr satışları, payda konumlanma için yeni fırsat yaratacaktır, lakin kısa vadede iktisatta yavaşlama tesiri, yüksek faizlerden kaynaklı finansman maliyetleri üzere ögeler firma kârları üzerinde baskı yapabilir. Yurtdışında da aktüel katalizör yok, risk istikrarı biraz daha aşağı taraflı; o yüzden endeks açısından da öykü gerekli. Geniş periyotta ise yüksek getiri cazibesi ve artan itimat ögesi ile portföy girişlerinin olumlu eğilimde olmaya devam etmesini bekleriz. Endeks rekor düzeylere yakın olmaya devam edecektir, 1500 bandı üzeri hareket de kıymetli ölçüde normalleştirilmiştir; lakin yükseliş doğal hudutlara yaklaştığı için kâr realizasyonlarının stratejik olarak pay pozisyonlanması açısından kıymetlendirilmesi iyi olur.”
Dünya